제목: 한미약품 주가 분석: 48만 원 매수 적정성 및 연말 상승 전망 1. 국내 증시 변화와 한미약품의 위치 2025년 11월 중순, KOSPI 지수는 4,150포인트를 돌파하며 4000선을 사수한 상태로, 연초 대비 약 15% 이상 상승한 호황 국면을 맞고 있습니다. 이는 한미 관세 협상이 10월 말 APEC 정상회담에서 세부 타결(자동차 관세 15% 상한, 연간 투자 200억 달러 한도)되며 무역 불확실성이 줄고, 외국인 순매수(11월 13일 기준 1조 원 규모)가 몰린 결과입니다. 동시에 정부의 '코리아 디스카운트' 완화 정책이 가속화되며, 상법 개정(1차: 이사 충실의무 확대·전자 주총 도입, 2차: 집중투표제 의무화)이 7월부터 단계적으로 시행 중으로, 대기업·상장사 투명성 제고와 소수주주 보호가 핵심입니다. 이로 인해 지배구조 리스크가 줄며 외인 자금 유입이 확대, KOSPI의 구조적 재평가 기대감이 고조되고 있습니다. 제약 섹터는 이 흐름 속에서 '비만 치료제' 테마가 주도하며 강세를 보입니다. 글로벌 비만 시장(2025년 1,000억 달러 규모 예상)이 AI·바이오 융합으로 성장 중이며, 국내 제약바이오 업계는 CDMO(위탁생산)와 신약 수출로 매출 확대를 앞두고 있습니다. 한미약품은 이 중 '제2의 위고비'로 불리는 비만약 기대감으로 최근 2개월간 62% 급등(9월 29만 원 → 11월 48만 원), 증권가 목표가 상향(NH투자증권 52만 → 56만 원)이 이어지며 섹터 내 대장주로 부상했습니다. 글로벌 증시는 S&P 500(6,832포인트, +1.5%)과 나스닥(23,527포인트, +2.3%)이 AI·기술주 랠리로 사상 최고치를 경신 중이나, 고금리 장기화 우려로 변동성이 확대되고 있습니다. 경제 펀더멘탈(미국 고용 둔화에도 인플레 안정)과 금리 인하 기대(연준 11월 추가 인하 가능성)가 지지하나, 11~12월 계절적 랠리 속 조정 리스크가 상존합니다. 국내는 이 긍정 분위기를 타며...