한온시스템 투자 적정성 분석 — 관세협상·실적·섹터를 반영한 연말·연초 포지셔닝 요약: 현재 주가 4,385원은 2025년 3Q 실적 호전과 섹터(자동차 부품, 열관리·HVAC) 구조적 전환 가능성 일부가 반영된 수준이다. 다만 밸류에이션, 수주·램프업 리스크, 글로벌 경기·전장 전환 속도 등을 고려하면 '안정적 추가 조정 가능성'을 염두에 둔 분할매수 전략이 합리적이다. 1) 핵심 팩트(실적·밸류에이션 요약) 2025년 3분기: 매출 약 2조 7,057억원, 영업이익 약 953억원(영업이익률 개선·순익 회복 신호)로 공시되었음. 증권사 리포트들은 목표주가가 3,700~3,800원권(일부 기관은 Hold)으로 제시되며, DCF·P/E 관점에서 보수적 시각도 존재한다. 회사 측 설명과 분석은 BEV·HEV·FCEV 등 다종 파워트레인 대응과 열관리 솔루션에서 경쟁력을 강조하고 있음. (요약 근거: 3Q 실적 공개 기사 및 증권사 리포트). 2) 최근 이슈가 주가에 미친 영향 관세협상 타결(질문에서 가정): 관세·무역 관련 리스크가 해소되면 단기적 불확실성 완화로 주가 지지 요인이 될 수 있음. 3Q 실적 발표로 매출·영업이익이 개선된 점은 펀더멘털 긍정 신호이나, 이는 이미 시장에 일부 선반영됐을 가능성이 있음. 증권사들의 목표주가가 현재 주가와 근접하거나 낮은 경우가 있어(목표 3,700~3,800원) 추가 상승을 위해선 중장기적 수주·제품 믹스 개선이 필요함. (근거: 실적 발표 및 증권사 리포트). 3) 섹터(자동차 부품·열관리) 동향과 리스크 긍정 요인: 전통 ICE에서 전기차·하이브리드·수소차 등으로의 전환 국면에서 열관리 기술 수요가 꾸준히 발생하며, 제품 포트폴리오 다각화가 가능함. 리스크: 글로벌 전기차 수요 증감, 완성차사 램프업 지연(특히 해외 공장 생산 정상화 시점), 원재료·환율 변동 등은 매출·이익 변동성의 주요 요인임. 애널리스트들은 단기적으로는 실적 개선을 인정하지만, 중장기 밸류에이션은 성장 가정(전기차 비중 확대·고부...