제목: HD현대건설기계에 대한 2026년 실적 전망 및 기술적 분석을 바탕으로 한 종목 분석 리포트입니다. 특히 2026년 초 단행된 HD현대인프라코어와의 합병 시너지가 핵심 변수로 작용하고 있습니다. 🏗️ HD현대건설기계 종목 분석 및 적정주가 전망 1. 실적 분석 및 2026년 전망 2026년은 합병 법인의 통합 시너지가 본격화되는 원년으로, 단순 외형 성장을 넘어 수익성 개선 구간에 진입했습니다. 매출 및 영업이익: 2026년 합병 법인 기준 매출 목표는 8.7조 ~ 9조 원 수준이며, 엔진 사업 매출이 1.4조 원(+10%) 이상을 기록하며 성장을 견인하고 있습니다. 수익성 개선 요인: * 신흥시장 호조: 인도 및 동남아시아 인프라 투자 확대로 굴착기 수요가 견조합니다. 엔진 및 부품(AM/PS): 고수익성 사업인 엔진 매출 비중 확대와 부품 서비스 강화로 리커링(Recurring) 수익 구조가 안착되었습니다. 비용 관리: 2025년 반영된 일회성 합병 비용이 해소되면서 2026년 영업이익률의 정상화가 기대됩니다. 2. 수주 및 주요 모멘텀 글로벌 인프라: 미국 대선 이후 인프라 재건 사업 재개 기대감과 중동 지역의 대형 프로젝트 수주가 지속되고 있습니다. 통합 시너지: 양사(건설기계-인프라코어)의 해외 생산 거점 공동 활용 및 공급망 최적화로 원가 경쟁력이 상승 중입니다. 전략적 가격 정책: 북미 관세 이슈에 대응하기 위해 주요 장비 가격을 5~10% 인상 하며 수익성을 방어하고 있습니다. 3. 적정주가 산출 (Valuation) 증권사 컨센서스와 2026년 예상 BPS(주당순자산)를 기준으로 산출한 근사치입니다. 항목 수치 (예상) 비고 2026년 예상 BPS 약 105,000원 ~ 110,000원 합병 후 자본 확충 반영 적용 PBR 1.1배 ~ 1.3배 글로벌 피어 그룹 대비 할인율 해소 적용 적정 주가 범위 145,000원 ~ 165,000원 실적 정상화 및 통합 시너지 반영 분석 의견: 최근 주가가 147,000원대(20...