테스 주가 분석 2025: 45,800원 고점 매도 vs 보유? 3분기 실적·하반기 업사이드·장기 성장성 심층 검토

 

테스 주가 분석 2025: 45,800원 (고점 매도 vs 보유)3분기 실적·하반기 업사이드·장기 성장성 심층 검토

요약

테스(095610)는 반도체 전공정 장비 전문 기업으로, 최근 국내 시장 회복과 상법 개정 등 요인으로 주가가 급등하며 52주 신고가를 경신했다. 현재 주가 45,800원(2025.10.02 기준)은 연초 대비 143% 상승한 수준으로 고점 논란이 있지만, PER 20.21(업종 평균 15.47 초과)에도 불구하고 내년 증익 전망과 SK하이닉스·삼성전자 투자 수혜로 업사이드 여력이 남아 보유 추천. 3분기 매출 737억원·영업이익 101억원 예상되며, 4분기 반등 후 하반기 매출 성장 10% 이상 가능. 장기적으로 R&D 강화와 선단 공정 기술 해자로 지속 성장 예상되나, 반도체 사이클 변동성 주의.

목차

1. 현재 주가 위치와 고점 여부 분석
2. 3분기 실적 예상 및 주당 가치 평가
3. 최근 뉴스·이슈와 실적 상승 요인
4. 하반기·연말 업사이드 전망 (단기·중기·장기)
5. 산업군·R&D·기술 해자 및 내재 가치
6. 종합: 업사이드 잔여 여력과 투자 전략
7. 기업 홈페이지

1. 현재 주가 위치와 고점 여부 분석

테스 주가는 2025년 10월 2일 기준 45,800원으로 거래되며, 52주 범위 내 최고가(46,550원)에 근접했다. 연초 대비 143% 상승한 가운데, 국내 반도체 시장 회복(상법 개정 등 저평가 해소)과 3D 낸드·HBM 테마로 급등세를 보였으나, 최근 외국인 순매수에도 불구하고 섹터별 매도 압력이 커지고 있다. PER 20.21(PBR 2.31)은 업종 평균(PER 15.47)을 상회해 고평가 우려가 있지만, 내년 예상 EPS 기준 PER 9배 수준으로 업사이드 여력이 충분하다. 섹터 매도 고려 시 보유 추천: 반도체 투자 사이클 지속으로 단기 조정 후 반등 가능성 높음. 고점 매도는 리스크 관리 차원에서 일부(20-30%) 고려, 전체 보유 유지.

2. 3분기 실적 예상 및 주당 가치 평가

3분기 실적 시즌 중 테스는 매출 737억원(전분기 -10%, YoY 증가), 영업이익 101억원(전분기 -51%, OPM 13.7%)으로 일시적 조정 예상되나, SK하이닉스 투자 확대 수혜로 안정적. 상반기 매출 62.2%·영업이익 195.6% 증가 추세 지속. 주당 가치(EPS 기준) 적정 수준: 2025년 예상 EPS 2,158원, BPS 18,843원으로 현재 주가 대비 PER 21배·PBR 2.3배, 내재 가치(목표 PER 10배 적용) 32,000~45,000원 범위 내 적정. 매출·영업이익 실적 면에서 주당 가치 과열 아님, 계약 규모 확대(반도체 제조장비 127억원 수주 등)로 긍정.

3. 최근 뉴스·이슈와 실적 상승 요인

최근 뉴스: 52주 신고가 경신, 메리츠증권 "내년 더 좋다" 매수 유지. 외국인 7일 연속 순매수, 반도체 테마 상승(3D 낸드 등). 이슈: SK하이닉스·삼성전자 투자 확대, 선단 공정 장비 공급 증가로 실적 상승 동력. X(트위터)에서도 급등 언급 다수, 반도체 관련주로 주목. 향후 예상 매출·영업이익: 2025년 연간 매출 3,245억원·영업이익 660억원, 계약 규모 확대(DRAM fab 투자)로 투자 가치 높음.

4. 하반기·연말 업사이드 전망 (단기·중기·장기)

• 단기(하반기~연말): 4분기 매출 반등(기존 추정 상회), 업사이드 10-20% 가능. 3Q 조정 후 SK하이닉스 M15X·삼성 P4 투자 기여. 목표주가 45,000원 상향, 현재 주가 대비 0-5% 업사이드.
• 중기(2026년): 영업이익 35% 증가, NAND→DRAM 전환 수혜로 매출 20% 성장 예상. 목표주가 33,000원 이상.
• 장기: 반도체 사이클 회복 시 단계별 성장(2027년 이후 AI·자율주행 솔루션 확대), 연평균 매출 성장률 15-20% 예측 가능. 미래 성장성: R&D 투자 20% 증가로 차세대 테스트 솔루션 개발.

5. 산업군·R&D·기술 해자 및 내재 가치

테스는 반도체 전공정 장비(테스트 핸들러 등) 산업에 속해, 메모리 반도체(DRAM·NAND) 중심으로 SK하이닉스·삼성전자 의존도 높음. 지속 가능 투자: R&D 센터 신설(용인), 규모 8배 확장으로 선단 공정(3D 낸드·HBM) 기술 강화. 기술 해자: 5년간 R&D 비중 높아 기술 독립성 강점, AI·자율주행 분야 확장. 내재 가치: 자산 청산 가치(BPS 기준) 대비 주가 프리미엄 있지만, 성장 잠재력으로 정당화. 지속 가능성: 반도체 시장 회복 시 안정적.

6. 종합: 업사이드 잔여 여력과 투자 전략

현재 주가 45,800원 반영 시 업사이드 10-20% 남아 있음(목표 45,000~50,000원 범위). 보유 추천: 고점 매도보단 반도체 사이클 수혜 기대. 섹터 매도 시 20% 비중 축소 고려. 미래 성장: 단계별(단기 실적 반등→중기 수주 확대→장기 기술 혁신)로 2026년 이후 30% 이상 업사이드 가능.

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투자 시 관심 사항 및 주의점

• 반도체 사이클 변동성: 글로벌 수요 감소 시 실적 하락 리스크.
• 고객사 의존도: SK하이닉스·삼성전자 투자 축소 시 영향.
• 환율·무역 이슈: 원자재 가격 상승 주의.
• 다각화: 포트폴리오 10% 이내 비중 유지.

면책조항

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