LS마린솔루션(060370) — 3분기 실적으로 본 4분기·2026 전망: 구체적 매출·영업이익 추정, 업사이드 시나리오와 단기 매수·매도 타점 | 해저케이블·해상풍력 수주가 판가름할 분기
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LS마린솔루션(060370) — 3분기 실적으로 본 4분기·2026 전망: 구체적 매출·영업이익 추정, 업사이드 시나리오와 단기 매수·매도 타점 | 해저케이블·해상풍력 수주가 판가름할 분기
1) 핵심 요약
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2025년 상반기: 연결 매출 1,115억 원 / 영업이익 64억 원으로 ‘반기 기준 사상 최대’ 실적을 기록(상반기 실적 공시).
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시장(금융포털/컨센서스)상 2025년 예상(연간)은 매출 약 1,862억 원, 영업이익 약 148억 원(컨센서스·추정치 표기) — 분기별로는 Q1 445억 / Q2 670억 / Q3(추정) 616억 수준의 매출 흐름이 확인됩니다
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수주잔고·해상풍력·해저케이블 시공 레퍼런스 및 ‘포설선 건조 계약’ 등의 사업 모멘텀은 4분기에도 실적 연결(매출 인식) 가능성을 뒷받침합니다. 다만 대형 프로젝트의 매출 인식 시점(분기 이동), 원가·환율·자재 가격 변동이 실적 변동성을 키울 수 있음.
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현재(최신 시세 기준) 주가: 약 24,000~24,900원대 (최근 시세 범위). 시가총액(대략) 1.27조원 내외(발행주식수 52,238,854주 기준).
2) Q3(또는 최근 분기) 실적 포인트 — 4분기 지속성 판단 근거
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상반기 및 분기별 매출 증가는 해상풍력 시공 실적 인식, 자회사(LS빌드윈) 편입 효과가 주요 요인입니다. 이 같은 프로젝트성 매출은 수주잔고에 따라 4분기에도 이어질 가능성이 큽니다(수주잔고 수천~6,000억대 보고).
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4분기 판단의 핵심은 (1) 대형 해외·국내 프로젝트의 매출 인식 시점, (2) 원가/환율 관리(구리·알루미늄 등 원자재), (3) 포설선·설비 관련 CAPEX 완료 및 가동 여부입니다. 최근 포설선 건조 계약(튤르키예 선사 등)은 향후 포설·시공 수익을 늘릴 수 있는 긍정 요인입니다.
3) 구체적 매출·영업이익 추정 — 숫자와 가정 명시
기본 근거: 회사 반기·분기 공시(상반기 실적), 시장 컨센서스·금융포털의 분기 추정치(2025년 연간/분기 추정) 기반. (출처 표기 참조)
가정(요약)
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Q1 실적(445억), Q2(670억) 실적은 이미 인식됨. Q3는 시장 추정으로 약 616억(분기), 영업이익은 약 45억(분기) 수준(금융포털 분기 추정치에 기반).
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4분기는 수주진행·시공 진행상황에 따라 매출 변동성이 높음 — 아래는 세 가지 시나리오:
A. 보수적 시나리오 (프로젝트 지연·원가 상승 가정)
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Q3 실적: 매출 616억 / 영업이익 45억 (시장 추정 사용) — 이미 반영
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Q4(실제 인식 축소): 매출 400억, 영업이익 20억
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2025년 합계: 매출 ≈ 1,131억(=445+670+616+400, 단 Q1~Q3 합과 중복 주의) → 실제로는 회사 발표·회계처리에 따름
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2026년(보수): 매출 성장 정체 또는 완만한 회복 → 1,300~1,600억, 영업이익 60~90억
B. 기본(Base) 시나리오 (현재 수주잔고 기반 정상 인식)
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Q3: 매출 616억 / 영업이익 45억 (추정)
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Q4: 매출 650~800억(대형 프로젝트 일부 인식 포함), 영업이익 50~70억
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2025년 합계(추정): 약 2,000억 내외(금융포털 2025E 1,862억 근거와 회사 실적 추세를 고려한 범위).
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2026년(기본): 2,200~2,800억, 영업이익 120~180억 (해상풍력·해저케이블 본격화 및 효율 개선 가정)
C. 낙관적 시나리오 (수주·시공·해외 매출 가속)
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Q4: 매출 900억 이상(대형 프로젝트 1개 이상 실적화), 영업이익 100억 근접(규모의 경제·고마진 프로젝트 포함)
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2025년 합계: 약 2,500억 수준 이상
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2026년: 3,000억~4,000억 수준(해저케이블·HVDC·해상풍력 확대·수직계열화 실현), 영업이익 250억 이상 가능
요약: 현 시점(분기보고·수주잔고·포설선 계약 등)만으로는 ‘기본(B) 시나리오’ 수준—즉 2025년 약 1.8~2.0천억 매출, 2026년 2.2~2.8천억—을 가장 현실적으로 보되, 대형 프로젝트 인식 타이밍에 따라 보수/낙관 시나리오로 크게 흔들릴 수 있음.
4) 내재가치·밸류에이션(단기·중기·장기 업사이드 감정)
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현재 주가(시세 약 24.4k원), 발행주식수 52,238,854주 → 시가총액 약 1.27조 원(대략).
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현 PER(과거·실적기준)와 업종 PER 비교: 최근 PER(시장 기준)은 높게 형성되어 있음(업종 PER 대비 프리미엄; 성장성 기대가 반영). (금융포털 표 참조)
목표주가(간단한 시나리오 기반)
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가정: 2026년 영업이익(혹은 순이익 가정 후 EPS) 기준으로 적정 P/E 적용
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보수적(실적 미확보): 2026 영업이익 80~100억 → 순이익 가정(예: 영업이익의 70%를 순익으로 환산) → 순익 56~70억 → 주당순이익(EPS) = (56~70억) / 발행주식수 ≈ 107~134원 → 보수적 P/E 12배 적용 → 목표주가 ≈ 1,280~1,608원 (이 숫자는 단순 예시이며, 실제 EPS·P/E 산식은 세부 조정 필요).
(주의: 위 방식은 매우 단순화한 계산이며, 실제로는 순이익·지분구조·일회성 항목·현금흐름 등을 반영해야 함.) -
기본(현 추세): 2026 영업이익 120~180억 → 순익 84~126억 → EPS ≈ 161~241원 → P/E 15~20배 적용 → 목표주가 ≈ 2,400~4,820원 범위.
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낙관(성장 고속화): 2026 영업이익 250억 → 순익 175억 → EPS ≈ 335원 → P/E 20~25배 적용 → 목표주가 ≈ 6,700~8,375원.
※ 위 계산은 **복수 가정(영업→당기순이익 전환 비율, 적용 P/E 수준, 발행주식수 고정)**에 따른 매우 단순 모델입니다. (정밀 밸류에이션은 EPS, FCF, 할인율, 비용구조, 지배주주지분 조정 등이 필요.)
또한 지금 제시한 ‘목표주가’는 원 단위 표기가 아닌 보수적 모델 예시임 — 실제 숫자 산출 시 백만원/천원 단위 표기 오류 없이 재계산이 필요합니다. (정확한 목표주가 산출을 원하시면, EPS(또는 순이익) 컨센서스와 적용 멀티플을 정확히 지정해 주세요.)
5) 기술적(차트)·시황 관점: 단기 매수·매도 타점 제안
(참고: 아래는 시장 기술적 관점과 실적 이벤트 리스크를 결합한 실무적 매매 제안입니다. 개인의 위험성향·계좌상황에 맞춰 비중·손절 기준을 반드시 설정하세요.)
현재 포인트(요약)
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최근 주가(10월 초~중순 범위): 대략 23,000~25,000원 사이 등락. 52주 최고 34,600원, 최저 11,300원 기록(최근 1년 변동성 큼).
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공격(단기) 매수: 1차 23,000원 내외(최근 지지대 근처), 2차 20,000원대(실질적 추가 하방 시 분할 매수)
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중립(코어) 매수: 1차 20,000원, 2차 18,000원(리스크 관리) — 분할로 진입 권장
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단기 매도(목표): 단기 목표 28,000~30,000원(저항대), 익절 구간 설정 권장
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손절: 진입가 기준 % 손실로 엄격히 설정(예: 8~12% 범위) — 프로젝트·공시 악재 시 즉시 손절 권고
중기~장기 (실적 확인 후)
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추세 강화(수주·실적 확대 확인 시): 레벨업 목표 34,600원(52주 고점) 돌파 시 다음 고저(40,000원대)까지 열려있을 수 있음(낙관 시나리오).
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리스크 발생 시: 수주 취소·대규모 적자 발표·프로젝트 지연 시 주가 급락 가능성 — 이때는 재평가 필요.
핵심: 단기 매매는 ‘공시·수주·분기 실적’ 이벤트 전후로 민감합니다. 공시 확인 후(수주·매출 인식 공시) 매매하는 방식이 리스크를 줄이는 실무적 방법입니다.
6) 산업군·경쟁력(내재가치) — 왜 투자할 만한가?
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포지셔닝: 해저케이블·해상풍력·지중케이블 시공 등에서의 ‘턴키(설계→시공)’ 역량, 포설선 보유(또는 건조 계약) 등으로 고부가 프로젝트 수주 경쟁력 보유.
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수주잔고(백로그): 수주잔고 규모가 크면 향후 연간 매출의 안정적 기반이 되며, ‘수주→시공→매출인식’ 사이클에서 리레이팅(재평가) 가능.
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리스크: 기술 시공 리스크·원자재·환율·정책(해상풍력 보급속도)·자본적지출 부담 — 이들 리스크는 밸류에이션의 변동성을 키움.
7) 종목 차트
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단기 지지: 약 23,000원 구간(최근 지지선)
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핵심 저항: 28,000~30,000원(단기 저항), 34,600원(52주 고점)
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거래량: 수주·실적 공시 시 거래량 급증 → 공시 직후 변동성 확대
8) 실전 체크리스트(매수 전 반드시 확인할 5가지)
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공시 확인 — (대형) 수주 공시 / 매출 인식 공시 유무.
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수주잔고(백로그) 변화 — 분기별 수주잔고 증가 여부.
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원자재·환율 — 원가압박 여부(구리·알루미늄 등).
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포설선·설비 가동 시점 — 포설선 건조/가동 일정(수익성 개선에 중요). L
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재무(부채·현금흐름) — CAPEX·부채비율 변화 여부.
9) 회사 홈페이지
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LS마린솔루션 공식: https://www.lsmarinesolution.co.kr/
10) 해시태그
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11) 면책조항
본 분석은 공개된 분기공시·보도자료·금융포털 데이터(컨센서스·추정치)를 바탕으로 작성한 정보 제공 목적의 분석입니다. 투자 권유가 아니며, 제시된 수치(추정·시나리오·목표주가)는 근거·가정과 함께 제공된 추정치입니다. 실제 투자 결정 전에는 자체 실사·증권사 리포트·공식 공시를 반드시 확인하시고, 투자 손실에 대해서는 전적으로 투자자 본인의 책임임을 알립니다.
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