📑 목차
1. 2025년 실적 리뷰: 성장의 원동력
루닛은 2025년 한 해 동안 '볼파라(Volpara)' 인수 합병 효과를 톡톡히 보며 외형 성장을 이뤄냈습니다.
매출 퀀텀점프: 2025년 3분기 누적 매출액은 약 567억 원으로, 전년 동기 대비 66% 이상 성장하며 역대 최대치를 경신했습니다.
해외 비중 압도적: 매출의 약 92%가 해외에서 발생하고 있으며, 특히 북미 시장에서의 영향력이 강화되었습니다.
SaaS 모델 정착: 볼파라의 구독형 소프트웨어(SaaS) 매출이 안정적으로 유입되면서 일회성 판매가 아닌 반복적 매출 구조를 확립했습니다.
2. 2026년 매출 및 영업이익 전망
2026년은 루닛이 본격적인 '질적 성장' 단계로 진입하는 해가 될 것으로 보입니다.
예상 실적 요약 (연결 기준 추정치)
| 항목 | 2024년 (확정) | 2025년 (예상) | 2026년 (전망) |
| 매출액 | 542억 원 | 800~900억 원 | 1,300~1,400억 원 |
| 영업이익 | 적자 지속 | 적자 폭 축소 | 적자 최소화 (BEP 근접) |
| 주요 동력 | 볼파라 인수 | 통합 시너지 | 루닛 스코프 & FDA 승인 |
매출 가속화: 2026년에는 매출 1,300억 원 이상을 달성할 것으로 증권가는 내다보고 있습니다. 이는 기존 '루닛 인사이트'의 글로벌 확산과 더불어 '루닛 스코프'의 제약사 협업 매출이 본격화되기 때문입니다.
비용 효율화: '원 루닛(One Lunit)' 전략을 통해 중복 비용을 줄이고 운영 효율을 높이면서 매출 증가율이 비용 증가율을 앞지르는 구간에 진입할 것으로 예상됩니다.
3. 흑자 전환(BEP) 시점은 언제인가?
가장 큰 관심사인 흑자 전환 시점에 대해서는 시장의 의견이 갈리지만, 공통적으로 수익성 개선 속도가 매우 빠르다는 점에 주목하고 있습니다.
회사 가이드라인: 루닛 경영진은 공식적으로 2027년 완전 흑자 전환을 목표로 하고 있습니다.
낙관적 전망: 일부 분석가들은 루닛 스코프의 대형 계약이 조기에 체결될 경우, 2026년 하반기 중 분기별 BEP(손익분기점) 달성이 가능할 수도 있다고 보고 있습니다.
개선 지표: 2025년 3분기 기준 영업손실률이 전년 대비 32%p 개선된 점은 흑자 전환이 가시권에 들어왔음을 시사합니다.
4. 투자 시 고려해야 할 핵심 포인트
루닛의 실적을 예측할 때 반드시 체크해야 할 3가지 키워드입니다.
루닛 스코프(Lunit SCOPE)의 성장성: AI 바이오마커 시장은 진단보다 부가가치가 훨씬 높습니다. 글로벌 제약사와의 임상 협업 및 약물 개발 단계에서의 도입 비중이 실적의 '키'를 쥐고 있습니다.
미국 FDA 승인 및 보험 적용: 2026년 중 예상되는 신제품(Lunit INSIGHT Risk 등)의 FDA 승인 여부와 미국 내 의료보험 수가 적용 확대는 매출의 상한선을 결정지을 변수입니다.
현금 흐름 및 재무 건전성: 적자가 지속되는 동안 연구개발(R&D) 및 마케팅 비용을 감당할 수 있는 현금 보유고가 충분한지, 추가 증자 리스크는 없는지 확인이 필요합니다.
5. 결론 및 향후 전망
루닛은 단순한 기대감을 넘어 실질적인 매출 숫자를 증명해 내는 단계에 와 있습니다. 2026년은 매출액 1,000억 원 시대를 열며 의료 AI 대장주로서의 입지를 굳히는 해가 될 것으로 보입니다. 다만, 고성장 기술주 특성상 거시경제 상황이나 금리 변동에 따른 주가 변동성이 클 수 있으므로 분기별 영업손실 폭이 얼마나 줄어드는지 면밀히 관찰하며 대응하는 것이 중요합니다.
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