๊ธฐ๋ณธ ์ฝ˜ํ…์ธ ๋กœ ๊ฑด๋„ˆ๋›ฐ๊ธฐ

๐Ÿ’ก ํ…Œํฌ์œ™ ์ฃผ๊ฐ€, 67,000์› ํ˜„์žฌ ์œ„์น˜๋Š” ์ •๋‹นํ•œ๊ฐ€? ์‹ค์  ๋ฐ ๋ฐ˜๋„์ฒด ์„นํ„ฐ ๋™ํ–ฅ ์‹ฌ์ธต ๋ถ„์„



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ํ˜„์žฌ ํ…Œํฌ์œ™ ์ฃผ๊ฐ€ 67,000์›์˜ ์ ์ •์„ฑ์„ ํŒ๋‹จํ•˜๊ธฐ ์œ„ํ•ด์„œ๋Š” ๊ธฐ์—…์˜ **ํŽ€๋”๋ฉ˜ํ„ธ(์‹ค์ )**๊ณผ ์„นํ„ฐ ์—…ํ™ฉ, ๊ทธ๋ฆฌ๊ณ  ๊ฑฐ์‹œ ๊ฒฝ์ œ ํ™˜๊ฒฝ์„ ์ข…ํ•ฉ์ ์œผ๋กœ ๊ณ ๋ คํ•ด์•ผ ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์ฃผ๊ฐ€๋Š” ๊ธฐ์—…์˜ ๋ฏธ๋ž˜ ์‹ค์  ๊ธฐ๋Œ€๊ฐ์„ ์„ ๋ฐ˜์˜ํ•˜๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์—, ๋‹จ์ˆœํžˆ ํ˜„์žฌ ์‹ค์ ๋งŒ์œผ๋กœ ํŒ๋‹จํ•˜๊ธฐ๋Š” ์–ด๋ ต์Šต๋‹ˆ๋‹ค.


1. ๐Ÿ“ˆ ๊ธฐ์—… ์‹ค์  ๋ฐ ํŽ€๋”๋ฉ˜ํ„ธ ๋ถ„์„

ํ…Œํฌ์œ™์€ ๋ฐ˜๋„์ฒด ํ›„๊ณต์ • ํ…Œ์ŠคํŠธ ์žฅ๋น„(Test Handler) ์ „๋ฌธ ๊ธฐ์—…์œผ๋กœ, ํŠนํžˆ ๋ฉ”๋ชจ๋ฆฌ ํ…Œ์ŠคํŠธ ํ•ธ๋“ค๋Ÿฌ ์‹œ์žฅ์—์„œ ๊ฐ•์ ์„ ๊ฐ€์ง€๊ณ  ์žˆ์œผ๋ฉฐ, ์ตœ๊ทผ AI ๋ฐ˜๋„์ฒด ๋ฐ HBM(๊ณ ๋Œ€์—ญํญ ๋ฉ”๋ชจ๋ฆฌ) ๊ด€๋ จ ๊ฒ€์‚ฌ์žฅ๋น„ ๋‚ฉํ’ˆ ์ด๋ ฅ ๋ฐ ๊ธฐ๋Œ€๊ฐ์œผ๋กœ ์ฃผ๋ชฉ๋ฐ›๊ณ  ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

๊ตฌ๋ถ„2023๋…„ ์‹ค์  (์—ฐ๊ฒฐ๊ธฐ์ค€)2024๋…„ ์‹ค์  ์ „๋ง (์ปจ์„ผ์„œ์Šค, ์œ ์•ˆํƒ€์ฆ๊ถŒ)2025๋…„ ์‹ค์  ์ „๋ง (์ปจ์„ผ์„œ์Šค, FnGuide)์ฃผ์š” ํŠน์ง•
๋งค์ถœ์•ก1,336์–ต ์›1,855์–ต ์› (YoY +39%)1,902์–ต ์›2023๋…„ ๋ฐ˜๋„์ฒด ์—…ํ™ฉ ๋‘”ํ™”๋กœ ๊ฐ์†Œ ํ›„, 2024๋…„๋ถ€ํ„ฐ ํšŒ๋ณต์„ธ ์ „๋ง
์˜์—…์ด์ต32์–ต ์›234์–ต ์› (OPM 12%, YoY +631%)260์–ต ์›2023๋…„ ๋ถ€์ง„ ํ›„ 2024๋…„ ๊ธ‰๊ฒฉํ•œ ๊ฐœ์„  ์ „๋ง
  • ์ตœ๊ทผ ์‹ค์  ๋™ํ–ฅ: 2023๋…„์€ ๊ธ€๋กœ๋ฒŒ ๋ฐ˜๋„์ฒด ์—…ํ™ฉ ๋‘”ํ™”๋กœ ์‹ค์ ์ด ํฌ๊ฒŒ ์•…ํ™”๋˜์—ˆ์œผ๋‚˜, 2024๋…„์—๋Š” ๋ฐ˜๋„์ฒด ์—…ํ™ฉ ํšŒ๋ณต ๋ฐ HBM ๋“ฑ ์ฒจ๋‹จ ํŒจํ‚ค์ง• ๊ด€๋ จ ์žฅ๋น„ ์ˆ˜์š” ์ฆ๊ฐ€ ๊ธฐ๋Œ€๊ฐ์œผ๋กœ ๋งค์ถœ์•ก๊ณผ ์˜์—…์ด์ต ๋ชจ๋‘ ํฐ ํญ์œผ๋กœ ๊ฐœ์„ ๋  ๊ฒƒ์œผ๋กœ ์ „๋ง๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

  • ์ฃผ๊ฐ€์™€ ์‹ค์ ์˜ ๊ดด๋ฆฌ: ํ˜„์žฌ ์ฃผ๊ฐ€(67,000์›)๋Š” ๋‹น์žฅ์˜ 2024๋…„ ์˜ˆ์ƒ ์‹ค์  ๋Œ€๋น„ ์ƒ๋‹นํ•œ ํ”„๋ฆฌ๋ฏธ์—„์ด ๋ถ™์€ ์ƒํƒœ๋กœ ํ•ด์„๋  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์ด๋Š” ์ „ํ†ต์ ์ธ ์‹ค์  ๋Œ€๋น„ ๋ฐธ๋ฅ˜์—์ด์…˜(์˜ˆ: PER)์ด ๋†’์Œ์„ ์˜๋ฏธํ•˜๋ฉฐ, AI ๋ฐ HBM ๊ด€๋ จ ๋ฏธ๋ž˜ ์„ฑ์žฅ์„ฑ์— ๋Œ€ํ•œ ์‹œ์žฅ์˜ ๋†’์€ ๊ธฐ๋Œ€๊ฐ์„ ๋ฐ˜์˜ํ•˜๊ณ  ์žˆ๋‹ค๊ณ  ๋ณผ ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.


2. ๐ŸŒ ์„นํ„ฐ ์—…ํ™ฉ ๋ฐ ์‹œ์žฅ ํ™˜๊ฒฝ ๋ถ„์„

A. ๋ฐ˜๋„์ฒด ์„นํ„ฐ ๋™ํ–ฅ (Test ์žฅ๋น„)

  • AI/HBM ์ˆ˜์š”: AI ๋ฐ˜๋„์ฒด ์‹œ์žฅ์˜ ํญ๋ฐœ์  ์„ฑ์žฅ๊ณผ HBM ์ฑ„ํƒ ํ™•๋Œ€๋Š” ํ…Œ์ŠคํŠธ ๋ฐ ๊ฒ€์‚ฌ ์žฅ๋น„์˜ ์ค‘์š”์„ฑ์„ ๊ทน๋Œ€ํ™”์‹œํ‚ค๊ณ  ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์นฉ์˜ ๋ณต์žก๋„ ์ฆ๊ฐ€์™€ ์ ์ธต ๋‹จ์ˆ˜ ์ฆ๊ฐ€๋Š” ํ…Œ์ŠคํŠธ ์‹œ๊ฐ„๊ณผ ๋‚œ์ด๋„๋ฅผ ๋†’์—ฌ, ํ…Œํฌ์œ™๊ณผ ๊ฐ™์€ ๊ฒ€์‚ฌ ์žฅ๋น„ ์—…์ฒด์—๊ฒŒ๋Š” ์ค‘์žฅ๊ธฐ์ ์ธ ์ˆ˜ํ˜œ๋กœ ์ž‘์šฉํ•  ์ „๋ง์ž…๋‹ˆ๋‹ค.

  • ํ›„๊ณต์ • ์ค‘์š”์„ฑ ๋ถ€๊ฐ: ์นฉ ๋ฏธ์„ธํ™”์˜ ํ•œ๊ณ„๋กœ ์ธํ•ด ์ฒจ๋‹จ ํŒจํ‚ค์ง•(Advanced Packaging) ๊ธฐ์ˆ ๊ณผ ๊ทธ์— ํ•„์š”ํ•œ ํ›„๊ณต์ • ์žฅ๋น„์˜ ์—ญํ• ์ด ๋”์šฑ ์ค‘์š”ํ•ด์ง€๊ณ  ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์ด๋Š” ํ…Œ์ŠคํŠธ ์žฅ๋น„ ์‹œ์žฅ์˜ ์„ฑ์žฅ์„ ๊ฒฌ์ธํ•  ์ฃผ์š” ์š”์ธ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.

  • ๊ธ€๋กœ๋ฒŒ ์‹œ์žฅ: ๋ฐ˜๋„์ฒด ํ…Œ์ŠคํŠธ ์žฅ๋น„ ์‹œ์žฅ์€ 2024๋…„ ์ดํ›„ ์—ฐํ‰๊ท  6~7%๋Œ€ ์„ฑ์žฅ์ด ์˜ˆ์ƒ๋˜๋ฉฐ, ํŠนํžˆ ์•„์‹œ์•„ ํƒœํ‰์–‘ ์ง€์—ญ์ด ํฐ ๋น„์ค‘์„ ์ฐจ์ง€ํ•˜๊ณ  ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

B. ๊ฑฐ์‹œ ๊ฒฝ์ œ ๋ฐ ๊ธ€๋กœ๋ฒŒ ์ฆ์‹œ

  • ๊ธ€๋กœ๋ฒŒ ๊ธˆ๋ฆฌ ์ธํ•˜ ๊ธฐ๋Œ€๊ฐ: ์ฃผ์š” ์ค‘์•™์€ํ–‰๋“ค์˜ ๊ธˆ๋ฆฌ ์ธํ•˜ ์‚ฌ์ดํด ์‹œ์ž‘ ๊ฐ€๋Šฅ์„ฑ์€ ์œ„ํ—˜ ์ž์‚ฐ ์„ ํ˜ธ ์‹ฌ๋ฆฌ๋ฅผ ํšŒ๋ณต์‹œํ‚ค๊ณ , ํŠนํžˆ ๊ธฐ์ˆ ์ฃผ ์ค‘์‹ฌ์˜ ์„ฑ์žฅ์— ๊ธ์ •์ ์ธ ์˜ํ–ฅ์„ ์ค„ ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

  • ๊ฒฝ๊ธฐ ๋‘”ํ™” ์šฐ๋ ค ์ƒ์กด: ์—ฌ์ „ํžˆ ๊ธ€๋กœ๋ฒŒ ๊ฒฝ๊ธฐ ๋‘”ํ™”์— ๋Œ€ํ•œ ์šฐ๋ ค์™€ ์ง€์ •ํ•™์  ๊ธด์žฅ(๋ฏธ-์ค‘ ๋ฌด์—ญ ๊ฐˆ๋“ฑ)์€ ๋ฐ˜๋„์ฒด ์„นํ„ฐ์— ๋ณ€๋™์„ฑ์„ ์ค„ ์ˆ˜ ์žˆ๋Š” ๋ฆฌ์Šคํฌ ์š”์ธ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.

  • ๊ด€์„ธ ํ˜‘์ƒ ํƒ€๊ฒฐ ์˜ํ–ฅ (ํŠน์ • ์ด์Šˆ ๋ถ€์žฌ): ๊ฒ€์ƒ‰๋œ ์ •๋ณด์—๋Š” ์š”์ฒญํ•˜์‹  ํŠน์ • ๊ด€์„ธ ํ˜‘์ƒ ํƒ€๊ฒฐ์— ๋Œ€ํ•œ ์ง์ ‘์ ์ธ ์˜ํ–ฅ ๋ถ„์„์ด ๋ถ€์žฌํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ๋‹ค๋งŒ, ๋ฏธ-์ค‘ ๋ฌด์—ญ ๊ฐˆ๋“ฑ์ด ๊ธ€๋กœ๋ฒŒ ๊ณต๊ธ‰๋ง ๋ถ„์‚ฐ ๋ฐ ๋‹ค๊ทนํ™”๋กœ ์ด์–ด์ ธ ๊ฐ ์ง€์—ญ์˜ ๋ฐ˜๋„์ฒด ์ž๋ฆฝํ™” ๋…ธ๋ ฅ์„ ๊ฐ€์†ํ™”ํ•˜๋Š” ๊ฒƒ์€ ํ…Œ์ŠคํŠธ ์žฅ๋น„ ์ˆ˜์š” ์ฆ๊ฐ€์— ๊ธฐ์—ฌํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.


3. ๐Ÿค” ์ ์ •์„ฑ ํŒ๋‹จ ๋ฐ ๋งค์ˆ˜ ํฌ์ง€์…˜ ๋ถ„์„

๐Ÿ’ฐ ํ˜„์žฌ ์ฃผ๊ฐ€(67,000์›) ์ ์ •์„ฑ ํŒ๋‹จ

ํ˜„์žฌ ์ฃผ๊ฐ€ 67,000์›์€ ๊ณผ๊ฑฐ ์‹ค์  ๋Œ€๋น„ ๊ณ ํ‰๊ฐ€ ์˜์—ญ์— ์žˆ์œผ๋‚˜, ์ด๋Š” ํ–ฅํ›„ 2~3๋…„๊ฐ„์˜ ํญ๋ฐœ์ ์ธ HBM/AI ์‹œ์žฅ ์„ฑ์žฅ๊ณผ ํ…Œํฌ์œ™์˜ **๊ธ€๋กœ๋ฒŒ ์„ ๋‘๊ถŒ ๊ธฐ์ˆ ๋ ฅ(๋ฉ”๋ชจ๋ฆฌ ํ•ธ๋“ค๋Ÿฌ 1์œ„)**์„ ๊ณ ๋ คํ•œ ์„ฑ์žฅ ๊ธฐ๋Œ€๊ฐ์ด ๋ฐ˜์˜๋œ ๊ฒฐ๊ณผ๋กœ ํŒ๋‹จ๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

  • ์ •๋‹น์„ฑ: ํ˜„์žฌ์˜ ์‹ค์ ๋งŒ์œผ๋กœ๋Š” ๋†’์ง€๋งŒ, ๋ฏธ๋ž˜ ์„ฑ์žฅ ๊ฐ€์น˜์™€ ์„นํ„ฐ ํ”„๋ฆฌ๋ฏธ์—„์„ ๊ณ ๋ คํ•  ๋•Œ ์‹œ์žฅ์€ ์ด ์ˆ˜์ค€์˜ ๋ฐธ๋ฅ˜์—์ด์…˜์„ ๋ถ€์—ฌํ•˜๊ณ  ์žˆ๋‹ค๊ณ  ๋ณผ ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

๐ŸŽฏ ๋งค์ˆ˜ ํฌ์ง€์…˜ ๋ฐ ๊ฐ€๊ฒฉ ์กฐ์ • ํŒ๋‹จ

๊ตฌ๋ถ„๋ถ„์„๊ฒฐ๋ก 
ํ˜„์žฌ ๋งค์ˆ˜๊ธ์ •์  ์„นํ„ฐ ์ „๋ง์—๋„ ๋ถˆ๊ตฌํ•˜๊ณ , ์ฃผ๊ฐ€๋Š” ๋‹จ๊ธฐ๊ฐ„์— ๊ธ‰๋“ฑํ•œ ๋งŒํผ ๋ณ€๋™์„ฑ์ด ํด ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์žฅ๊ธฐ์ ์ธ ๊ด€์ ์—์„œ HBM/AI ํ…Œ๋งˆ์˜ ํ•ต์‹ฌ ์ˆ˜ํ˜œ์ฃผ๋กœ ๋ณด๊ณ  ์ ‘๊ทผํ•  ์ˆ˜๋Š” ์žˆ์ง€๋งŒ, ๋‹จ๊ธฐ์ ์œผ๋กœ๋Š” ๋†’์€ ๋ฆฌ์Šคํฌ๋ฅผ ๊ฐ์ˆ˜ํ•ด์•ผ ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.์žฅ๊ธฐ์  ๊ด€์ ์˜ ๋ถ„ํ•  ๋งค์ˆ˜๋Š” ๊ฐ€๋Šฅํ•˜๋‚˜, ๋‹จ๊ธฐ ์กฐ์ • ์œ„ํ—˜ ๋†’์Œ.
์กฐ์ • ํ›„ ๋งค์ˆ˜2025๋…„ ์˜ˆ์ƒ ์‹ค์  ์ปจ์„ผ์„œ์Šค(์˜์—…์ด์ต 260์–ต ์›) ๋Œ€๋น„ ํ˜„์žฌ ๋ฐธ๋ฅ˜์—์ด์…˜์ด ๋†’์•„, ์‹œ์žฅ ์ƒํ™ฉ์ด๋‚˜ ์‹ค์  ๋ฐœํ‘œ์— ๋”ฐ๋ผ ๋‹จ๊ธฐ ์กฐ์ • ๊ฐ€๋Šฅ์„ฑ์ด ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.์กฐ์ • ์‹œ ๋งค์ˆ˜๊ฐ€ ์•ˆ์ •์ ์ธ ์ง„์ž…์  ํ™•๋ณด์— ์œ ๋ฆฌํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

๊ฒฐ๋ก : ํ˜„์žฌ ์ฃผ๊ฐ€ ์ˆ˜์ค€์€ ๊ณ ์„ฑ์žฅ ํ”„๋ฆฌ๋ฏธ์—„์ด ์ƒ๋‹น ๋ถ€๋ถ„ ๋ฐ˜์˜๋œ ์œ„์น˜์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ๊ณต๊ฒฉ์ ์ธ ์žฅ๊ธฐ ํˆฌ์ž์ž๊ฐ€ ์•„๋‹ˆ๋ผ๋ฉด, ์‹œ์žฅ ์ „์ฒด์˜ ์กฐ์ •์ด๋‚˜ ๋ฐ˜๋„์ฒด ์—…์ข…์˜ ๋‹จ๊ธฐ์ ์ธ ์ˆจ ๊ณ ๋ฅด๊ธฐ ์‹œ์ ์„ ํ™œ์šฉํ•˜์—ฌ ๋ถ„ํ•  ๋งค์ˆ˜ํ•˜๋Š” ๊ฒƒ์ด ๋ฆฌ์Šคํฌ ๊ด€๋ฆฌ์— ์œ ๋ฆฌํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.


4. ๐Ÿš€ ์˜ˆ์ƒ ์ฃผ๊ฐ€ ์ƒ์Šน ๋ฒ”์œ„

ํ…Œํฌ์œ™์˜ ์ฃผ๊ฐ€ ์ƒ์Šน์€ AI ๋ฐ HBM ์‹œ์žฅ์˜ ๊ฐœํ™” ์†๋„์™€ ์‹ค์ œ ์ˆ˜์ฃผ ๋ฐ ์‹ค์  ๊ฐœ์„  ๊ทœ๋ชจ์— ๋‹ฌ๋ ค ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

  • ๊ธฐ์ˆ ์ /๋‹จ๊ธฐ ๋ชฉํ‘œ: ์ตœ๊ทผ AI/HBM ๊ธฐ๋Œ€๊ฐ์œผ๋กœ ๊ธ‰๋“ฑํ•˜๋ฉฐ ํ˜•์„ฑ๋œ ๋งค๋ฌผ๋Œ€(์˜ˆ: 45,000์› ์ „ํ›„)๋ฅผ ๊ฐ•ํ•˜๊ฒŒ ๋ŒํŒŒํ•œ ๋งŒํผ, ์ƒ์Šน ์ถ”์„ธ๊ฐ€ ์œ ์ง€๋œ๋‹ค๋ฉด 7๋งŒ ์› ํ›„๋ฐ˜๋Œ€๊นŒ์ง€๋Š” ๋‹จ๊ธฐ์ ์ธ ์ €ํ•ญ์„ ์ด ๋  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

  • ์ค‘์žฅ๊ธฐ ๋ชฉํ‘œ (์„นํ„ฐ ๋ฆฌ๋ ˆ์ดํŒ… ๋ฐ˜์˜): ๋งŒ์•ฝ 2025๋…„ ์˜ˆ์ƒ ์‹ค์ ์„ ์ƒํšŒํ•˜๋Š” ํŒŒ๊ฒฉ์ ์ธ HBM/AI ์ˆ˜์ฃผ๊ฐ€ ์ด์–ด์ง„๋‹ค๋ฉด, ์‹œ์žฅ์€ ํ…Œํฌ์œ™์„ ๋ฉ”๋ชจ๋ฆฌ ํ…Œ์ŠคํŠธ ์žฅ๋น„ 1์œ„๋ฅผ ๋„˜์–ด์„  AI ๋ฐ˜๋„์ฒด ํ•ต์‹ฌ ์„œํ”Œ๋ผ์ด์–ด๋กœ ์žฌํ‰๊ฐ€(Re-rating)ํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์ด ๊ฒฝ์šฐ, 8๋งŒ ์› ~ 9๋งŒ ์› ์ด์ƒ์˜ ์˜์—ญ๊นŒ์ง€ ์ƒ์Šน ์—ฌ๋ ฅ์ด ์—ด๋ฆด ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๋‹ค๋งŒ ์ด๋Š” ๋งค์šฐ ๋‚™๊ด€์ ์ธ ์‹œ๋‚˜๋ฆฌ์˜ค์ž„์„ ์—ผ๋‘์— ๋‘์–ด์•ผ ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.


⚠️ ๋ฉด์ฑ… ์กฐํ•ญ (Disclaimer)

๋ณธ ๋ถ„์„ ์ž๋ฃŒ๋Š” ์ •๋ณด ์ œ๊ณต์„ ๋ชฉ์ ์œผ๋กœ ํ•˜๋ฉฐ, ํˆฌ์ž ๊ถŒ์œ ๋ฅผ ์œ„ํ•œ ๊ฒƒ์ด ์•„๋‹™๋‹ˆ๋‹ค. ์ œ์‹œ๋œ ๋ชจ๋“  ์˜ˆ์ธก ์ •๋ณด, ์‹ค์  ์ถ”์ •์น˜, ์ฃผ๊ฐ€ ์ „๋ง ๋“ฑ์€ ์‹œ์žฅ ์ƒํ™ฉ ๋ฐ ๊ธฐ์—…์˜ ํ–ฅํ›„ ๊ฒฐ์ •์— ๋”ฐ๋ผ ๋ณ€๊ฒฝ๋  ์ˆ˜ ์žˆ์œผ๋ฉฐ, ์‹ค์ œ ๊ฒฐ๊ณผ์™€ ๋‹ค๋ฅผ ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ํˆฌ์ž ๊ฒฐ์ •์€ ํˆฌ์ž์ž ๋ณธ์ธ์˜ ํŒ๋‹จ๊ณผ ์ฑ…์ž„ ํ•˜์— ์ด๋ฃจ์–ด์ ธ์•ผ ํ•˜๋ฉฐ, ๋ณธ ์ž๋ฃŒ๋Š” ์–ด๋– ํ•œ ๋ฒ•์  ์ฑ…์ž„๋„ ์ง€์ง€ ์•Š์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

#ํ…Œํฌ์œ™,๋ฐ˜๋„์ฒด,HBM,AI๋ฐ˜๋„์ฒด,ํ…Œ์ŠคํŠธํ•ธ๋“ค๋Ÿฌ,์ฃผ๊ฐ€์ „๋ง,๋ฐ˜๋„์ฒด์žฅ๋น„,ํ›„๊ณต์ •,๋งค์ˆ˜์ ์ •์„ฑ,์ฃผ์‹๋ถ„์„

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์ด ๋ธ”๋กœ๊ทธ์˜ ์ธ๊ธฐ ๊ฒŒ์‹œ๋ฌผ

์‚ฐ์ผ์ „๊ธฐ

  ๐Ÿ”Œ ์‚ฐ์ผ์ „๊ธฐ ํˆฌ์ž๋ถ„์„ ๋ณด๊ณ ์„œ ๋ชฐ๋“œ๋ณ€์••๊ธฐ ์„ ๋„๊ธฐ์—…์˜ ์„ฑ์žฅ ์ž ์žฌ๋ ฅ๊ณผ ํˆฌ์ž ๋งค๋ ฅ๋„ ๐Ÿ“Š Executive Summary ์‚ฐ์ผ์ „๊ธฐ๋Š” ์ „๋ ฅ ๋ณ€ํ™˜ ๋ฐ ์ œ์–ด ์žฅ์น˜ ์ „๋ฌธ ๊ธฐ์—…์œผ๋กœ, ๋ชฐ๋“œ๋ณ€์••๊ธฐ์™€ ๋ฐฐ์ „๋ฐ˜ ๋ถ„์•ผ์—์„œ ๋…๋ณด์  ๊ธฐ์ˆ ๋ ฅ์„ ๋ณด์œ ํ•œ ์„ฑ์žฅ์ฃผ์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ์Šค๋งˆํŠธ ๊ทธ๋ฆฌ๋“œ, ๋ฐ์ดํ„ฐ์„ผํ„ฐ, ์‹ ์žฌ์ƒ์—๋„ˆ์ง€ ํ™•์‚ฐ์ด๋ผ๋Š” ๋ฉ”๊ฐ€ํŠธ๋ Œ๋“œ ์†์—์„œ ์ง€์†์ ์ธ ์„ฑ์žฅ์ด ๊ธฐ๋Œ€๋˜๋Š” ํˆฌ์ž์ฒ˜๋กœ ํ‰๊ฐ€๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ๐Ÿข ๊ธฐ์—… ๊ฐœ์š” ๋ฐ ์‚ฌ์—… ์˜์—ญ ํ•ต์‹ฌ ์‚ฌ์—… ๋ถ„์•ผ ์ฃผ๋ ฅ ์ œํ’ˆ : ๋ชฐ๋“œ๋ณ€์••๊ธฐ, ์œ ์ž…๋ณ€์••๊ธฐ, ๋ฐฐ์ „๋ฐ˜, ์ˆ˜๋ฐฐ์ „๋ฐ˜ ํƒ€๊ฒŸ ์‹œ์žฅ : ๋ฐ์ดํ„ฐ์„ผํ„ฐ, ๊ณต์žฅ, ๋นŒ๋”ฉ, ๋ฐœ์ „์†Œ ๋“ฑ ์ „๋ ฅ ์ธํ”„๋ผ ์ „ ์˜์—ญ ์‚ฐ์—… ์œ„์น˜ : ์ „๋ ฅ์„ค๋น„ ๋ฐ ์—๋„ˆ์ง€ ์ธํ”„๋ผ ํ•ต์‹ฌ ๊ณต๊ธ‰์—…์ฒด ๐ŸŽฏ ํ•ต์‹ฌ ๊ฒฝ์Ÿ๋ ฅ 1. ๋ชฐ๋“œ๋ณ€์••๊ธฐ ๊ธฐ์ˆ ๋ ฅ ํ™”์žฌ ์œ„ํ—˜ ์ตœ์†Œํ™” ๋ฐ ์œ ์ง€๋ณด์ˆ˜ ์šฉ์ด์„ฑ์œผ๋กœ ์œ ์ž…๋ณ€์••๊ธฐ ๋Œ€์ฒด ๊ฐ€์†ํ™” ์‹œ์žฅ ์ ์œ ์œจ ์ง€์† ํ™•๋Œ€ ์ค‘ 2. ๋งž์ถคํ˜• ์†”๋ฃจ์…˜ ์—ญ๋Ÿ‰ ๊ณ ๊ฐ๋ณ„ ์š”๊ตฌ์‚ฌํ•ญ์— ์ตœ์ ํ™”๋œ ์„ค๊ณ„ ๋ฐ ์ƒ์‚ฐ ๋Šฅ๋ ฅ ๊ฒฝ์Ÿ์‚ฌ ๋Œ€๋น„ ๋†’์€ ๊ธฐ์ˆ ์  ํ•ด์ž(Economic Moat) ๋ณด์œ  ๐Ÿ“ˆ ์žฌ๋ฌด ์‹ค์  ๋ฐ ์ฃผ๊ฐ€ ๋™ํ–ฅ ์‹ค์  ํ•˜์ด๋ผ์ดํŠธ ๋งค์ถœ ์„ฑ์žฅ : ์ง€์†์ ์ธ ์ƒ์Šน ๊ธฐ์กฐ๋กœ ์•ˆ์ •์  ์„ฑ์žฅ ๊ธฐ๋ฐ˜ ๊ตฌ์ถ• ์ˆ˜์ต์„ฑ ๊ฐœ์„  : ์˜์—… ํšจ์œจ์„ฑ ํ–ฅ์ƒ์œผ๋กœ ์˜์—…์ด์ต๋ฅ  ๊ฐœ์„ ์„ธ ๋ฐธ๋ฅ˜์—์ด์…˜ : ํ˜„์žฌ ์ฃผ๊ฐ€๋Š” ์‹ค์  ์„ฑ์žฅ์„ธ๋ฅผ ์ ์ ˆํžˆ ๋ฐ˜์˜ํ•˜๊ณ  ์žˆ์œผ๋‚˜, ๋ฏธ๋ž˜ ์„ฑ์žฅ ์ž ์žฌ๋ ฅ ๋Œ€๋น„ ์—ฌ์ „ํžˆ ๋งค๋ ฅ์  ์ˆ˜์ค€ ๐Ÿš€ ๋ฏธ๋ž˜ ์„ฑ์žฅ ๋™๋ ฅ ๋ถ„์„ ๋‹จ๊ธฐ ์„ฑ์žฅ ์š”์ธ (1๋…„ ์ด๋‚ด) ์Šค๋งˆํŠธ ๊ทธ๋ฆฌ๋“œ ํˆฌ์ž ํ™•๋Œ€ ์ •๋ถ€ ์—๋„ˆ์ง€ ์ •์ฑ…๊ณผ ์—ฐ๊ณ„๋œ ๋Œ€๊ทœ๋ชจ ์ธํ”„๋ผ ํˆฌ์ž ๋ฐฐ์ „๋ฐ˜ ๋ฐ ์ „๋ ฅ ์„ค๋น„ ์ˆ˜์š” ๊ธ‰์ฆ ์˜ˆ์ƒ ํ•ด์™ธ ์‹œ์žฅ ์ง„์ถœ ๊ธ€๋กœ๋ฒŒ ์—๋„ˆ์ง€ ์ธํ”„๋ผ ํˆฌ์ž ์ฆ๊ฐ€ ์ˆ˜ํ˜œ ์ˆ˜์ถœ ์‹œ์žฅ ๋‹ค๋ณ€ํ™”๋ฅผ ํ†ตํ•œ ์„ฑ์žฅ ๋™๋ ฅ ํ™•๋ณด ์ค‘๊ธฐ ์„ฑ์žฅ ์š”์ธ (1-3๋…„) ๋ฐ์ดํ„ฐ์„ผํ„ฐ ๋ถ AI ๋ฐ ํด๋ผ์šฐ๋“œ ์„œ๋น„์Šค ํ™•์‚ฐ์œผ๋กœ ๋ฐ์ดํ„ฐ์„ผํ„ฐ ์‹ ์„ค ๊ฐ€์†ํ™” ๊ณ ํšจ์œจ ๋ณ€์••๊ธฐ ๋ฐ ๋ฐฐ์ „๋ฐ˜ ์ˆ˜์š” ํญ๋ฐœ์  ์ฆ๊ฐ€ ์˜ˆ์ƒ ์‹ ์žฌ์ƒ์—๋„ˆ์ง€ ํ™•์‚ฐ ํƒœ์–‘๊ด‘, ํ’๋ ฅ ๋ฐœ์ „์†Œ ํ™•๋Œ€๋กœ ์ „๋ ฅ ๋ณ€ํ™˜ ์„ค๋น„ ์ˆ˜์š” ์ฆ๊ฐ€ ESG ๊ฒฝ์˜ ํŠธ๋ Œ๋“œ์™€ ๋ถ€ํ•ฉํ•˜๋Š” ์‚ฌ์—… ๋ชจ๋ธ ์ „๊ธฐ์ฐจ ์ƒํƒœ๊ณ„ ํ™•์žฅ ์ „๊ธฐ์ฐจ ๋ณด๊ธ‰...

2025๋…„ SKํ•˜์ด๋‹‰์Šค ์ฃผ๊ฐ€ ์ „๋ง: AI HBM ์ˆ˜์š” ํญ๋ฐœ ์† ๋ฐ˜๋„์ฒด ์Šˆํผ์‚ฌ์ดํด, ์—…์‚ฌ์ด๋“œ 20% ์ด์ƒ ๊ฐ€๋Šฅ์„ฑ ๋ถ„์„

  2025๋…„ SKํ•˜์ด๋‹‰์Šค ์ฃผ๊ฐ€ ์ „๋ง: AI HBM ์ˆ˜์š” ํญ๋ฐœ ์† ๋ฐ˜๋„์ฒด ์Šˆํผ์‚ฌ์ดํด, ์—…์‚ฌ์ด๋“œ 20% ์ด์ƒ ๊ฐ€๋Šฅ์„ฑ ๋ถ„์„ # ์š”์•ฝ 2025๋…„ 10์›” ํ˜„์žฌ SKํ•˜์ด๋‹‰์Šค ์ฃผ๊ฐ€๋Š” 395,500์›์œผ๋กœ, AI ์ค‘์‹ฌ ๋ฐ˜๋„์ฒด ์‹œ์žฅ ํ˜ธํ™ฉ ์† ์ตœ๊ทผ 10% ๊ฐ€๊นŒ์šด ๊ธ‰๋“ฑ์„ธ๋ฅผ ๋ณด์ด๊ณ  ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. 3๋ถ„๊ธฐ ์‹ค์  ์˜ˆ์ƒ์€ ๋งค์ถœ 18์กฐ ์›, ์˜์—…์ด์ต 7์กฐ ์›์œผ๋กœ ์‚ฌ์ƒ ์ตœ๋Œ€๋ฅผ ๊ฒฝ์‹ ํ•  ์ „๋ง์ด๋ฉฐ, ํ•˜๋ฐ˜๊ธฐ ์—ฐ๋ง๊นŒ์ง€ HBM(๊ณ ๋Œ€์—ญํญ ๋ฉ”๋ชจ๋ฆฌ) ๋งค์ถœ ๋น„์ค‘ 40% ํ™•๋Œ€์™€ AI ์„œ๋ฒ„ ์ˆ˜์š” ์ฆ๊ฐ€๋กœ ์—…์‚ฌ์ด๋“œ 20~30% (๋ชฉํ‘œ๊ฐ€ 45~50๋งŒ ์›) ๊ฐ€๋Šฅ์„ฑ์ด ํฝ๋‹ˆ๋‹ค. PER 12๋ฐฐ ์ˆ˜์ค€์œผ๋กœ ์ ์ • ๋ฐธ๋ฅ˜์—์ด์…˜ ์œ ์ง€ ์ค‘์ด๋ฉฐ, R&D ํˆฌ์ž ํ™•๋Œ€์™€ ๋…๋ณด์  HBM ๊ธฐ์ˆ  ํ•ด์ž๊ฐ€ ์žฅ๊ธฐ ์„ฑ์žฅ์„ฑ์„ ๋’ท๋ฐ›์นจํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ๊ทธ๋Ÿฌ๋‚˜ ๋ฏธ์ค‘ ๋ฌด์—ญ ๊ธด์žฅ๊ณผ ๋ฒ”์šฉ D๋žจ ๊ฐ€๊ฒฉ ๋ณ€๋™์ด ๋ฆฌ์Šคํฌ. ์ง€์† ๊ฐ€๋Šฅํ•œ ํˆฌ์ž ๊ด€์ ์—์„œ AI ๋ฉ”๋ชจ๋ฆฌ ๋ฆฌ๋”๋กœ์„œ ๋งค์ˆ˜ ์ถ”์ฒœ. (๊ธฐ์—… ํ™ˆํŽ˜์ด์ง€: https://www.skhynix.com/) # ๋ชฉ์ฐจ 1. [๋ฐ˜๋„์ฒด ์„นํ„ฐ ํ˜„ํ™ฉ: ์ตœ๊ทผ ๊ธ‰๋“ฑ๊ณผ ์—ฐํœด ํ›„ ์‹œ์žฅ ๋Œ€์‘ ์ „๋žต](#1)   2. [ํ˜„์žฌ ์ฃผ๊ฐ€ ์œ„์น˜์™€ 3๋ถ„๊ธฐ ์‹ค์  ์˜ˆ์ƒ ๋ถ„์„](#2)   3. [ํ•˜๋ฐ˜๊ธฐ~์—ฐ๋ง ์—…์‚ฌ์ด๋“œ ์ „๋ง: ๋งค์ถœ·์˜์—…์ด์ต·์ฃผ๋‹น ๊ฐ€์น˜ ํ‰๊ฐ€](#3)   4. [์ตœ๊ทผ ๋‰ด์Šค์™€ ์ด์Šˆ ๋ถ„์„](#4)   5. [ํ–ฅํ›„ ์‹ค์ ·๋งค์ถœ·์˜์—…์ด์ต·๊ณ„์•ฝ ๊ทœ๋ชจ ์˜ˆ์ธก: ๋‹จ๊ณ„๋ณ„ ์„ฑ์žฅ์„ฑ](#5)   6. [์‚ฐ์—…๊ตฐ ๋ถ„์„: ๋ฐ˜๋„์ฒด ํŠธ๋ Œ๋“œ์™€ SKํ•˜์ด๋‹‰์Šค ์œ„์น˜](#6)   7. [์ง€์† ๊ฐ€๋Šฅํ•œ ํˆฌ์ž R&D ๊ฐ€์น˜: ๋‚ด์žฌ๊ฐ€์น˜์™€ ๊ธฐ์ˆ  ํ•ด์ž](#7)   8. [์ข…ํ•ฉ ๋ถ„์„: ํ˜„์žฌ ์—…์‚ฌ์ด๋“œ ์ž ์žฌ๋ ฅ๊ณผ ํˆฌ์ž ๊ฒฐ๋ก ](#8)   ---  1. ๋ฐ˜๋„์ฒด ์„นํ„ฐ ํ˜„ํ™ฉ: ์ตœ๊ทผ ๊ธ‰๋“ฑ๊ณผ ์—ฐํœด ํ›„ ์‹œ์žฅ ๋Œ€์‘ ์ „๋žต 2025๋…„ ๋ฐ˜๋„์ฒด ์„นํ„ฐ๋Š” AI ๋ถ์œผ๋กœ '์Šˆํผ์‚ฌ์ดํด'์— ์ง„์ž…ํ•˜๋ฉฐ ๊ธ‰๋“ฑ์„ธ๋ฅผ ์ด์–ด๊ฐ€๊ณ  ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ํ•„๋ผ๋ธํ”ผ์•„ ๋ฐ˜๋„์ฒด ์ง€์ˆ˜(SOX)๋Š” 52์ฃผ ๊ณ ์  6,500์„ ๋ŒํŒŒํ–ˆ์œผ๋ฉฐ, ...

์‚ผํ˜„, ์—ฐ๋ง ์—ฐ์ดˆ ๋งค์ˆ˜ ์ ๊ธฐ์ผ๊นŒ? ์‹ค์ ·์„นํ„ฐ·๊ธ€๋กœ๋ฒŒ ์‹œํ™ฉ ์ข…ํ•ฉ ๋ถ„์„

์‚ผํ˜„, ์—ฐ๋ง ์—ฐ์ดˆ ๋งค์ˆ˜ ์ ๊ธฐ์ผ๊นŒ? ์‹ค์ ·์„นํ„ฐ·๊ธ€๋กœ๋ฒŒ ์‹œํ™ฉ ์ข…ํ•ฉ ๋ถ„์„ ์‚ผํ˜„(437730)์˜ ํ˜„์žฌ ์ฃผ๊ฐ€ 31,250์›์€ ์ตœ๊ทผ ์‹ค์ ๊ณผ ์—…ํ™ฉ, ๊ธ€๋กœ๋ฒŒ ์‹œํ™ฉ์„ ๊ณ ๋ คํ•  ๋•Œ ์ค‘์žฅ๊ธฐ์ ์œผ๋กœ ๋งค์ˆ˜ ๊ด€์ ์—์„œ ์œ ํšจํ•œ ๊ตฌ๊ฐ„ ์œผ๋กœ ํŒ๋‹จ๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ๋‹ค๋งŒ ๋‹จ๊ธฐ์ ์œผ๋กœ๋Š” ์ผ๋ถ€ ์กฐ์ • ๊ฐ€๋Šฅ์„ฑ๋„ ์กด์žฌํ•˜๋ฏ€๋กœ ๋ถ„ํ•  ๋งค์ˆ˜ ์ „๋žต์ด ์œ ํšจํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ๐Ÿ“Š ์‹ค์  ๋ถ„์„: ์‹ค์  ๊ฐœ์„ ์„ธ ์ง€์† 2025๋…„ ๋งค์ถœ ์ „๋ง : 1,149์–ต ์›์œผ๋กœ ์ „๋…„ ๋Œ€๋น„ +14.4% ์˜์—…์ด์ต ์ „๋ง : 65์–ต ์›์œผ๋กœ +18.4% ์ฆ๊ฐ€ ์˜ˆ์ƒ 2025๋…„ ์ƒ๋ฐ˜๊ธฐ ์‹ค์  : ๋งค์ถœ 269์–ต ์›(+12%), ์˜์—…์ด์ต 15์–ต ์›(+15%) ์žฌ๋ฌด ์•ˆ์ •์„ฑ : ๋ถ€์ฑ„๋น„์œจ 23.2%๋กœ ๋‚ฎ๊ณ  ์•ˆ์ •์  → ์‹ค์ ์€ ๊พธ์ค€ํžˆ ๊ฐœ์„  ์ค‘์ด๋ฉฐ, ๋ฐฉ์‚ฐ·๋กœ๋ด‡ ๋ถ€๋ฌธ์ด ์„ฑ์žฅ ๊ฒฌ์ธ ๐Ÿง  ์„นํ„ฐ ๋ฐ ์‚ฐ์—… ํŠธ๋ Œ๋“œ ๋กœ๋ด‡·AI ์‚ฐ์—… : ์ •๋ถ€์˜ ํ”ผ์ง€์ปฌ AI ์ง€์›์‚ฌ์—…, ์Šค๋งˆํŠธํŒฉํ† ๋ฆฌ ์ˆ˜์š” ์ฆ๊ฐ€ ๋ฐฉ์‚ฐ ๋ถ€๋ฌธ : ๋…์  ๊ณต๊ธ‰ ๊ณ„์•ฝ ํ™•๋Œ€, ๊ตญ๋ฐฉ ์˜ˆ์‚ฐ ์ฆ๊ฐ€ ์ˆ˜ํ˜œ ์ „์žฅ ๋ถ€ํ’ˆ : Shift-by-Wire ์•ก์ถ”์—์ดํ„ฐ ๊ณต๊ธ‰ ํ™•๋Œ€ → ์‚ผํ˜„์€ ๋กœ๋ด‡·๋ฐฉ์‚ฐ·์ „์žฅ ๋ถ€ํ’ˆ์ด๋ผ๋Š” 3๋Œ€ ์„ฑ์žฅ์ถ•์„ ํ™•๋ณดํ•œ ‘ํ…Œ๋งˆ ์ˆ˜ํ˜œ์ฃผ’ ๐ŸŒ ๊ธ€๋กœ๋ฒŒ ์‹œํ™ฉ ๋ฐ ๊ฒฝ์ œ ํŽ€๋”๋ฉ˜ํ„ธ ๊ด€์„ธํ˜‘์ƒ ํƒ€๊ฒฐ : ๊ธ€๋กœ๋ฒŒ ๊ณต๊ธ‰๋ง ์•ˆ์ •ํ™” ๊ธฐ๋Œ€ ๋ฏธ๊ตญ ๊ธˆ๋ฆฌ ๋™๊ฒฐ ๊ธฐ์กฐ : ๊ธฐ์ˆ ์ฃผ์— ์šฐํ˜ธ์  ์ค‘๊ตญ ๊ฒฝ๊ธฐ ๋ถ€์–‘์ฑ… ํ™•๋Œ€ : ๋กœ๋ด‡·์ œ์กฐ์—… ์ˆ˜์š” ํšŒ๋ณต ๊ธฐ๋Œ€ → ๊ธ€๋กœ๋ฒŒ ์ฆ์‹œ๋Š” ์—ฐ๋ง ๋ž ๋ฆฌ ๊ธฐ๋Œ€๊ฐ ์† ์œ„ํ—˜์ž์‚ฐ ์„ ํ˜ธ ๋ถ„์œ„๊ธฐ ๊ฐ•ํ™” ๐Ÿ“ˆ ์ฃผ๊ฐ€ ์ ์ •์„ฑ ๋ฐ ํ–ฅํ›„ ์ „๋ง ๊ธฐ์ˆ ์  ๋ถ„์„ : 8์›” ์ €์ (11,000์›) ๋Œ€๋น„ 150% ์ƒ์Šน ํ›„ ์กฐ์ • ์ค‘ ์ˆ˜๊ธ‰ ๋™ํ–ฅ : ์™ธ๊ตญ์ธ ์ˆœ๋งค์ˆ˜์„ธ ์œ ์ง€ (์ตœ๊ทผ 5์ผ๊ฐ„ 46,000์ฃผ ์ˆœ๋งค์ˆ˜) ๋‹จ๊ธฐ ๋ฆฌ์Šคํฌ : ๊ณ ์  ๋ถ€๋‹ด ๋ฐ ๋‹จ๊ธฐ ์ฐจ์ต ์‹คํ˜„ ๋งค๋ฌผ ๊ฐ€๋Šฅ์„ฑ ์ค‘์žฅ๊ธฐ ๋ชฉํ‘œ๊ฐ€ : 38,000์›~42,000์› ์ˆ˜์ค€๊นŒ์ง€ ์ƒ์Šน ์—ฌ๋ ฅ ์กด์žฌ (2026 CES ์ง„์ถœ, ๊ธ€๋กœ๋ฒŒ ์ˆ˜์ฃผ ํ™•๋Œ€ ๋ฐ˜์˜ ์‹œ) → ํ˜„์žฌ ์ฃผ๊ฐ€๋Š” ์‹ค์  ๋Œ€๋น„ ๊ณผ๋„ํ•œ ๊ณ ํ‰๊ฐ€ ๊ตฌ๊ฐ„์€ ์•„๋‹ˆ๋ฉฐ, ์ค‘์žฅ๊ธฐ ์„ฑ์žฅ ๋ชจ๋ฉ˜ํ…€์„ ๊ณ ๋ คํ•  ๋•Œ ๋งค์ˆ˜ ์œ ํšจ ✅ ํˆฌ์ž ์ „๋žต ์ œ์•ˆ ๋‹จ๊ธฐ : 29,000์› ์ดํ•˜ ์กฐ์ • ์‹œ ๋ถ„ํ•  ๋งค์ˆ˜ ์œ ํšจ ์ค‘๊ธฐ : ๋กœ๋ด‡·๋ฐฉ์‚ฐ ์ˆ˜์ฃผ ๋ชจ๋ฉ˜ํ…€ ํ™•์ธ ์‹œ ์ถ”๊ฐ€ ๋งค์ˆ˜ ๊ณ ๋ ค...